La Cámara Oficial de Comercio de España en Bélgica y Luxemburgo organizó el pasado jueves 24 de noviembre en el Cercle Münster de Luxemburgo un almuerzo-debate con el director de la división de Economía y Análisis de mercado del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), Juan Rojas, sobre “El acceso a los mercados de deuda soberana y tendencias europeas en los países con programa del EFSF/ESM”.

El evento, que contó con la presencia de representantes de diferentes empresas españolas e internacionales, así como de socios de la Cámara, dio comienzo con la intervención del Vicepresidente de la Cámara, Sergio de Miguel-Jessel. Éste agradeció la asistencia tanto al ponente como a los invitados e hizo un breve repaso del recorrido profesional de Rojas.

El ponente inició su discurso explicando que durante la crisis varios países perdieron el acceso al mercado (Portugal, Chipre, Irlanda y Grecia). En el caso particular de España, destacó Rojas, el endurecimiento de las condiciones de financiación en un entorno caracterizado por las dudas sobre el sistema financiero dio lugar a la necesidad de solicitar asistencia financiera del MEDE, que cuenta con una facilidad específica para este sector de la economía. A continuación, el ponente resumió el análisis de las estrategias que siguieron los países para recuperar (Portugal, Irlanda y Chipre) o fortalecer (España) la confianza de los inversores, pues, en su opinión, éste es especialmente relevante para afrontar de manera efectiva los posibles periodos de volatilidad en el mercado financiero.

El primer paso de dicha estrategia consistió en la adopción de las medidas incluidas en los programas (los MoUs). El objetivo último era tener unas cuentas públicas saneadas, una deuda pública sostenible y reformas estructurales para aumentar el crecimiento potencial de las economías y mejorar la eficiencia del sistema económico.

Rojas comentó que estas actividades permitieron recuperar y fortalecer las líneas de comunicación con los participantes del mercado y tener un contacto más regular con los mismos, lo que permitió identificar en qué segmentos del mercado existía demanda suficiente. “Este contacto permanente permitió a los tesoros acceder al mercado con operaciones puntuales e irregulares, así como sindicaciones encaminadas a suavizar el perfil de vencimientos en el corto plazo que generara una mayor confianza en la capacidad del país”, señaló.

El director de la división de Economía y Análisis de mercado del también señaló algunas de las medidas que se adoptaron para potenciar el papel de los creadores de mercado (entidades financieras cuya finalidad más relevante es favorecer la liquidez del mercado secundario de deuda pública): buscar dónde está la demanda, dotar de liquidez al mercado secundario y, en general, tener acceso a una base inversora amplia.

Por último, el ponente señaló que en aquellos países que perdieron la calificación crediticia de “grado de inversión”, como Portugal, Irlanda y Chipre, se hizo un esfuerzo por generar un colchón de liquidez suficiente para finalizar los programas con las necesidades de financiación cubiertas en corto plazo (en torno a un año). “El objetivo era disminuir la exposición a la volatilidaddel mercado”, explicó. Todo este proceso vino acompañado por la acción decisiva del BCE y la extensión de los plazos de amortización de los préstamos del EFSF/ESM, lo cual ayudó a la suavización de las necesidades de financiación.

El ponente respondió en detalle a las cuestiones planteadas por el Embajadorde España en Luxemburgo, Excmo. Sr. D. Carlos María de Lojendio y Pardo Manuel de Villena, y por el Presidente de la Cámara, Juan Rodríguez-Villa Matons.

El acto finalizó con la entrega de un obsequio a Rojas por parte de la Cámara en reconocimiento a su labor como director de la división de Economía y Análisis de mercado del MEDE.

Desde la Cámara agradecemos la colaboración de la Bodega Salferso Wine, patrocinadora del vino del evento.